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Archive de la catégorie Actualités sur les marchésA propos de la solidité des banques…12.10.2008 par webmaster.
On parle beaucoup en ce moment de la solidité financière des différentes banques et de leurs niveaux de risques. Je suis assez d’accord avec ce classement comparatif sur la solidité financière des banques
Posté dans Actualités sur les marchés | 2 commentaires » Changement de cycle economique ou nouvelle récession passagère ?21.9.2008 par webmaster.
De must-know comme Kondratieff ou Minsky à des personnages moins connus comme Harry Dent, les cycles économiques ont toujours inspiré la littérature. Je vous en livre ainsi une illustration qui est part d’une synthèse des écrits énoncés ci-dessus, à laquelle j’ai rajoutée ma propre interprétation et analyse. Je commence par le cycle n°3 volontairement pour des raisons de replacement chronologique (et pour garder la même numérotation que Loïc Abadie, qui est -certes avec une vision rétrospective pour l’instant de seulement quelques mois - celui qui a su à mon sens le mieux décrypter/anticiper la crise, et surtout synthétiser les concepts en jeu de la manière la plus claire et abordable au sein de son ebook “la crise financière en 2008″)
Inflation faible et croissance Meilleurs placements = actions Chomage faible
Déflation et récession Meilleurs placements = liquides, cash et obligations long terme, fonds en € d’assurance-vie Mauvais placements : tous les biens réels (actions, immobilier…) Chomage très élevé
Inflation faible et croissance Meilleurs placements : actions 1945-1968 en OCDE (tout à recnstruire après la guerre) Boom de la chine – fin année 1990 à ? Chomage faible
1968- 1981 en OCDE Inflation qui s’accélère Meilleurs placements = protecteurs de l’inflation = matieres premires et metaux precieux Baisse des actions Phase d’innovation d’1 nouveau produit pour un cycle de 80 ans = puce électronique Remontée du chomage (mais inférieur à phase n°4)
Croissance, meilleurs placements = actions et immobilier (formation de bulles). Très rémunérateurs Arrivée à son pic de dépenses pour une population issue d’un boom démographique (maximum de dépenses à 48 ans, et atteinte du maximum de personnes de 48 ans en 2010 [génération baby boom]) Récession ponctuelles mais peu durables (1 an environ) Hausse de l’endettement privé. Cycle n°4 - 2008 ou plus tard ? : Ce qu’il faut savoir aujourd’hui, c’est si 2008 est une récession au sein du cycle n°3 ou un passage en phase n°4…
Dans le premier cas, il faut profiter de la baisse pour se remplir en actions. Mais dans le second cas, “cash is the king”. Or, il faut savoir qu’à cause de la bulle sur le crédit, ds problèmes de banques, on a jamais été aussi proche d’une forte contraction du crédit ce qui provoquerait le passage en phase 4. On en revient au débat inflation vs déflation : mon avis est qu’on voit qu’il y a opposition de phases entre les pays de l’OCDE et la Chine (chose inconnue jusqu’alors) : une déflation provoquée par l’ouest (mais moins durable que dans les années 30) , suivie par une reprise de l’inflation initiée à l’est par la reprise de croissance de la Chine me parait crédible. A noter qu’il est déjà arrivé en phase de déflation que l’or baisse comme le reste des biens réels : mais serait-ce pareil dans ce cas avec des Chinois qui échaudés pourraient y voir un placement refuge (d’autant qu’ils seraient eux en fin de phase 1). Pour résumer, le passage en phase 4 n’est pas acquis mais il n’a jamais eu une aussi fort pourcentage de probabilité (risques de contraction du crédit + risques démographiques synchrones). Meme si j’ai une démarche plutot contrarienne et suis donc assez d’accord avec l’adage “acheter au son du canon”, je me montrerais beaucoup plus prudent cette fois-ci.
Innovations : les innovations suivent une courbe en S . Il faut beaucoup de temps pour que 10% de la population ait accédé à l’innovation. A partir de 10%, il y a une accélération forte, un point d’inflexion à 50% avec une croissance néanmoins forte jusqu’à 90%. Puis à partir de 90%, il faut très longtemps avant que le dernier décile de la population accède à l’innovation. Posté dans Actualités sur les marchés | 2 commentaires » Les déflationnistes seraient-ils en train de gagner la 1ere manche ?10.9.2008 par webmaster.
Le pétrole baisse, l’€/$ baisse : ca devrait renforcer le pouvoir d’achat des menages et les problemes d’exportations de nos entreprises, mais le CAC baisse quand même… L’or baisse alors qu’on n’a jamais autant entendu parler d’inflation. Il faut admettre que les adeptes de la théorie déflationniste ont du grain à moudre. La part du capital prépondérante du portefeuille est décidément bien à posséder en fond en € d’assurance-vie ces temps-ci (permet de profiter des taux élevés grâce à l’inflation court-terme et ça reste assimilable à du cash [puisque c’est parfaitement liquide], qui deviendrait le meilleur placement possible en temps de crise déflationniste).
Conservez vos actions malgré tout si vous en avez une part raisonnable (25% environ), et vos actifs d’or (5% recommandable). Il ne faudrait pas vendre au plus bas comme le pigeon de base si jamais le camp des inflationnistes ou celui des “circulez la crise est finie” venait à remporter les manches suivantes de ce match crucial. Posté dans Actualités sur les marchés | 1 commentaire » Fraude du trader de la Société Généréale24.1.2008 par webmaster.
QUoi en penser ? C’est énorme. Le précédent le plus célèbre Nick Lesson, n’avait perdu que le 1/4 de cete somme et avait pourtant réussi à metre en situation de faillite la Barings… - en tant qu’investisseur, je trouve celà honteux (et donc à condamner lourdement et pénalement) car ça contribue à dégrader encore une fois l’image de la bourse aux yeux de l’épargnant. Dèjà que celle-ci n’est pas belle en France et que ceci fini par représenter un frein à l’investissement compartativement à d’autres pays… - mais en tant que connaisseur de l’envers du décor pour des raisons personnelles et professionnelles, je ne lui pardonne pas mais je parviens néanmoins à le comprendre. Il n’a pas cherché à détour ner l’argent pour lui, mais seulement à atteindre ses objectifs de performance. Or, à force de considérer qu’une année “exceptionnelle” est “normale” et de relever systématiquement les objectifs pour l’année d’après , les décideurs mettent aux traders une pression énorme. Et leurs objectifs deviennent intenables avec leurs limites autorisées. - et en tant que connaisseur de l’envers du décor, je dirais aussi que je l’admirerais presque (intellectuellement, pas son éthique…) pour avoir réussi à “hacker ” le système de gestion des risques d’une grande banque comme la Société Générale - ce pour quoi il faut être surement sacrément malin… C’est d’ailleurs pourquoi certains doutes que la raison officielle soit la vrai raison de la perte. Mais je ne suis pas de leur coté : je pense personnellement qu’il aurait été moins problématique pour la SG de reconnaitre de mauvais investissements que d’avouer que son système de GEstion des Risques est si peu performant, car c’est quand meme un des coeurs sinon le coeur du métier ! Sinon, la remontée spectaculaire du CAC les 2 dernières heures de mercredi après toute la journée en baisse, tend à montrer que certains ne se privent pas de la chasse aux bonnes affaires et sont très organisés pour l’orchestrer…
Posté dans Actualités sur les marchés | 1 commentaire » Krach du 21/01/0823.1.2008 par webmaster.
les comparatifs Il y a eu ce “lundi noir” un vrai krach sur le CAC 40. Le Dow Jones fermé le 21/01 a chuté le 22/01, mais les proportions restent limitées par rapport aux autres places européennes et asiatiques. Pourtant le vent de panique est sensé trouver sa source aux US… La FED a décidé de baisser ses taux en urgence de 3/4 de points. La théorie des 2 scénarii évoquée ci-dessous tient toujours. Scénario n°1 : une baisse d’une telle ampleur pourrait accréditer la probabilité de menace d’une récession Scénario n°2 : mais la FED semble disposer à soutenir les marchés financiers. C’est parfois des baisses de taux similaires, exagérés à cause de la panique ambiante, qui ont donné naissance à des bulles artificielles,certes éphémères (qui ne tiennent que 2-3 ans). Mais si bulle il y a , il serait dommage de ne pas en profiter… DOnc les stratégies que j’adopterais restent les mêmes : Portefeuille inexistant : on profite de prix bas des actions pour entamer une chasse aux bonnes affaires progressive.
Posté dans Actualités sur les marchés | 1 commentaire » Et les subprimes ? Ampleur de la crise ?10.12.2007 par webmaster.
comparison gps, lcd, laptops, printers, digital camera, tires… Les bourses sont chahutées par l’ampleur de la crise des subpriles depuis l’été dernier. Qu’en penser ? Est-ce la fin de la grande tendance haussière constatée depuis début 2003 ? C’est une des questions les plus difficiles auxquelles il a fallu répondre en tant qu’investisseur depuis plusieurs années. Scénario n°1 : Si la menace de récession est bien réelle, alors les marchés risquent encore de subir des à-coups dans les mois qui viennent pour s’inscrire dans une tendance baissière. Scénario n°2 : Soit le phénomène est amplifié par les investisseurs et les médias, et il s’agit d’un incident au sein de la phase haussière de long terme. Regarder la courbe du CAC 40 en 1998 qui a fléchi tout au long du 1ere semestre 2008 avant de reprendre de plus belle jusqu’à mi 2000 pour atteindre son record de 7000 points environ au zénith de la bulle Internet. Là où le marché est difficile à lire, c’est que quel que soit le scénario valide, il y aura des à-coups. On va donc vers un marché plus volatil à court terme. L’attitude que je conseillerais personnellement d’adopter c’est de ne pas augmenter sa part d’épargne dédiée à la bourse actuellement si elle est dèjà siginificative. Mais de ne pas non plus solder ses positions, car le scénario n°2 est loin d’être impossible (et c’est par le petit vent de panique de 1998 que beaucoup d’investisseurs se sont faut sortir du marché et on louper l’ocasion de profiter de la hausse fulgurante de 1999). Par contre, si vous possédez 0% de votre épargne placée en bourse, vous pouvez commencer à en placer un peu (les actions sont beaucoup moins chères que si vous les aviez achetées il y a 6 mois et le scénario n°2 reste crédible) Posté dans Actualités sur les marchés | 2 commentaires » Phase d’hésitation5.6.2007 par webmaster.
les comparatifs Les marchés semblent entamer actuellement une phase d’hésitation. La bourse chinoise en est l’exemple le plus caractéristique, capable de perdre 8% en cours de sance avant de finir à + 3%. Mais c’est aussi dans de moindres ampleurs le cas sur la CaC40 ou les bourses européennes et américaines. Que faire pour un investisseur dans un tel cas ? Une stratégie peut être d’appliquer une stratégie de trader à des investissements : placer des ordres de ventes sur des positions en plus-values et essayer de les racheter plus-bas. Exemple : Vous possédez 200 actions achetées à 15 € qui cotent aujourd’hui 25€.Vous placez un ordre de vente à 26.5 € et un ordre de rachat à 25 € sur la moitié des actions. Si le marché monte jusqu’à 26.5 € puis redescend à 25 € vous aurez gagné 100*(26.5-25) = 150 € supplémentaires et conserverez votre position de 200 actions. Si le marché monte jusqu’à 26.5 € sans redescendre, vous aurez fixé une plus-value sur la moitié de votre position, mais pourrez quand meme profiter de la plus-value supplémentaire sur la moitié de la position . C’est une idée parmi d’autres en ces temps d’hésitations !
Posté dans Actualités sur les marchés | 1 commentaire » De l’influence de la présidentielle sur la bourse20.4.2007 par webmaster.
Le résultat de l’élection présidentielle va-t-il avoir une influence immédiate sur le cours de vos actions. Il est probable que si impact il y a, il ne soit que de très court terme : les 2 jours après le 2nd tour. Les élections seront aussitôt oubliées quelques semaines après. Nous ne sommes plus dans les années 70 ou 80, et les entreprises françaises sont intégrées à un marché mondial. On peut juste espérer un effet à très long terme, mais qui viendra bien plus tard, en fonction de la politique menée. On peut toutefois souhaiter que la France prenne la voie du progrès et de la modernité avec le programme soutenu par N.Sarkozy. En effet, depuis longtemps, un candidat n’avait pas eu un programme aussi précis et novateur en matière économique. Tout en conservant des spécificités françaises, il veut essayer d’appliquer un vrai modèle libéral moderne en France ; et je pense qu’il faut essayer un tel modèle au moins une fois (quitte à voir que ça ne marche pas et le savoir pour tenter autre chose) : on peut critiquer les Etats-Unis pour beaucoup de choses, pour leur dette élevée, mais il faut reconnaître que leur taux de chômage est de 4.5% et que le pouvoir d’achat des américains par classe de qualification est de loin supérieur au notre… Le programme sarkoziste à été salué par de nombreux experts économiques (je parle des vrais, ceux qui ont connu le vrai monde, celui de l’entreprise. Pas des rats de laboratoire qui ont passé leur vie dans les bureaux poussiéreux du CNRS). Par ailleurs, Sarkozy a su monter qu’il était capable de faire preuve de discernement : en témoigne le forcing qu’il effectua auprès de Bruxelles pour réinjecter de l’argent public dans Alstom et sauver les emplois (méthode qui peut pourtant paraître gauchiste au premier abord). Sans l’intervention d’un ministre de l’économie hors du commun, ce fleuron national aujourd’hui revigoré n’existerait certainement plus ! Le vote Bayrou pourrait paraître séduisant, mais il s’agirait d’une politique du ni blanc ni noir. Rien ne prouve d’ailleurs qu’il arrivera à gouverner avec tout le monde, dans un pays où le bipartisme a les reins solides. Bref, un choix pâle par rapport au choix Sarkozy. Enfin, la victoire de S.Royal entraînerait la France vers le déclin plutôt que le progrès. Lorsque les socialistes français auront rejoint les courants de pensée de leurs homologues européens (Zapatero, Blair, Schöder), celui de la modernité et de la social-démocratie, alors ils proposeront une alternative intéressante, crédible, et potentiellement fructueuse. Je n’aurais en rien crains la possibilité de voir le courant Strauss Kahn - Rocard accéder à l’Elysée, mais Ségolène c’est une autre histoire… Donc au 2e tour, je voterais Sarko. Mais au 1er tour, j’ai le choix entre le vote de conviction, et 2 votes stratégiques (et j’aime à raisonner en stratège dans ma vie personnelle, ça donne en général quelques résultats…) : voter Bayrou pour éliminer Royal du 2e tour et être ainsi certain de ne pas aller vers le pire (mais ce qui conduirait vraisemblablement Bayrou à emporter le 2nd tour et donc à se priver du meilleur), ou voter Royal pour éliminer Bayrou et mettre Sarkozy dans les meilleures dispositions pour gagner le 2nd tour. A 48 heures des élections, je penche, même si ça peut paraître étonnant, pour cette dernière hypothèse… et si 1% des soutiens de Sarkozy votaient également Royal au 1er tour, le tiercé dans l’ordre Sarko-Royal-Bayrou deviendrait déjà beaucoup plus assuré. D’autant que moins le candidat arrivé 1er aura d’avance au soir du 1er tour, moins les abstentionnistes potentiels de son camp se démobiliseront et moins les abstentionnistes potentiels du camp d’en face se mobiliseront pour le 2nd tour… Posté dans Actualités sur les marchés | 1 commentaire » La Chine, encore ! Est-ce le moment d’une réallocation de portefeuille ?20.4.2007 par webmaster.
Sur fond de rumeur de hausse des taux d’intérêts, la bourse Chinoise dévisse à nouveau, cette fois de moitié moins qu’il y a 2 mois (4.5%). Elle venait pourtant de se refaire presque entièrement depuis le mini-krach de février. Comment prendre cette nouvelle ? De façon négative, pour la réaction quasiment instantanée à une nouvelle pas si dramatique que ça : si les Chinois veulent remonter leurs taux d’intérêt, c’est pour enrayer une surchauffe de l’économie chinoise va toujours bien… Ce qui est la preuve d’une fébrilité importante des investisseurs, en grande partie étrangers sur la bourse chinoise. De façon positive, parce que l’économie chinoise va bien. Et que cette fois, la contamination ne s’est pas vraiment propagée aux autres bourses mondiales. Je pense néanmoins que je vais effectuer une réallocation de portefeuille. Je pense que la bourse chinoise va monter cette année, même surperformer les bourses européennes, mais vraiment beaucoup moins que l’année dernière. Par ailleurs, les actions américaines, avec l’effet de change et l’€/$ qui grimpe, ont tendance sous-performer les bourses européennes : de plus, si un €/$ ascendant nous dissuade d’investir massivement en actions américaines, l’effet inverse se produit sur les gérants des fonds américains vis-à-vis des actions européennes…qui ont alors tendance à monter sous l’impact de cette pression acheteurse. Je préconise donc de diminuer de quelques % la part du portefeuille dévolu aux actions chinoises et américaines (néanmoins sans sortir complètement de ces marchés). Les fonds dégagés seront réaffectés sur des actions européennes, mais attention, en piochant seulement parmi celles qui sont très peu impactées par un €/$ élevé (éviter celles dont la majorité des revenus provient d’exportation aux US). En revanche, je ne réduit la part totale des actions au sein de mon patrimoine : parallèlement à la secousse chinoise, les résultats des entreprises publiés cette semaine sont supérieurs aux attentes…
Posté dans Actualités sur les marchés | 1 commentaire » La Chine, en marche arrière, contamine le reste des places mondiales ! Phénomène éphémère ou structurel ?20.2.2007 par webmaster.
Le marché chinois a chuté de près de 10%, entraînant dans son sillage la plupart des places mondiales, qui avaient pourtant commencé l’année de façon très honnête. S’oriente-t-on alors vers une année 2007 baissière en bourse ? Sur cette question je n‘ai pas d’avis tranché. Je pense avec conviction qu’on montera sensiblement sur l’ensemble 2007-2009 voire 2010 (voir argumentaire sur partie site). Par contre, une période d’augmentation importante de la volatilité et des alternances phases haussières - phases baissières sera nécessaire au sein de cette hausse. A partir là, pourquoi pas une phase baissière qui s’étendrait sur une bonne partie de 2007 ? Je ne pense pas que ce soit le scénario le plus probable. En effet, après avoir monté de plus de 60%, il est normal que la bourse chinoise souffle. Aujourd’hui, la seule part inquiétante du phénomène est que les bourses des autres places de la planète focalisent là-dessus actuellement. Je pense cependant que ceci est provisoire et que le CAC devrait reprendre son ascension vers les 6000 points d’ici la fin du printemps 2007, une fois la purge passée. Posté dans Actualités sur les marchés | 1 commentaire » | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
